பத்திரம் என்றால் என்ன? பொருள், வகைகள் & பத்திரங்களில் எவ்வாறு முதலீடு செய்வது?

அரசாங்கங்களும் நிறுவனங்களும் பெரிய திட்டங்களுக்கு எவ்வாறு நிதி திரட்டுகின்றன என்று நீங்கள் எப்போதாவது யோசித்திருக்கிறீர்களா? பத்திரங்கள் இதற்கு உதவும் ஒரு முக்கியமான கருவியாகும். நீங்கள் ஒரு பத்திரத்தில் முதலீடு செய்யும்போது, நீங்கள் அடிப்படையில் அரசாங்கம் அல்லது ஒரு நிறுவனம் போன்ற ஒரு வழங்குநருக்கு பணத்தைக் கடன் கொடுக்கிறீர்கள். உங்கள் கடனுக்கு ஈடாக, வழங்குபவர் முதிர்ச்சியடைந்த வட்டியுடன் அசல் தொகையை உங்களுக்குத் திருப்பிச் செலுத்துவதாக உறுதியளிக்கிறார். பத்திரங்களின் அம்சங்கள், அவற்றின் வகைகள் மற்றும் அவற்றில் நீங்கள் எவ்வாறு முதலீடு செய்யலாம் என்பது உட்பட பத்திரங்களின் உலகில் ஆழமாக மூழ்குவதற்கு தொடர்ந்து படியுங்கள்.

முதலீட்டுப் பத்திரம் என்றால் என்ன என்று நீங்கள் யோசித்தால், நிதி உலகில், பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கும் கடன் வாங்குபவர்களுக்கும் இடையே ஒரு பாலமாகச் செயல்படுகின்றன. நீங்கள் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும்போது, நீங்கள் ஒரு அரசாங்க நிறுவனம் அல்லது நிறுவனமாக இருக்கக்கூடிய ஒரு வழங்குநருக்கு கடனை வழங்குகிறீர்கள். உங்கள் கடனுக்கு ஈடாக, வழங்குபவர் நீங்கள் முதலீடு செய்த ஆரம்பத் தொகையை அல்லது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட முதிர்வு தேதியில் அசல் தொகையை உங்களுக்குத் திருப்பிச் செலுத்த உத்தரவாதம் அளிக்கிறார்.

கூடுதலாக, அவை பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் அவ்வப்போது வட்டி செலுத்துதல்களை உங்களுக்கு வழங்கும். இந்த வட்டி விகிதம் பெரும்பாலும் நிலையானது, அதாவது இது மாறாமல் இருக்கும்; இருப்பினும், சில பத்திரங்கள் சந்தை நிலவரங்களைப் பொறுத்து ஏற்ற இறக்கமான மிதக்கும் விகிதங்களை வழங்குகின்றன.

பத்திரங்களை வரையறுத்தவுடன், அவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை நீங்கள் அறிந்து கொள்ள வேண்டும். ஒரு பத்திரத்தை மூன்று முக்கிய பங்குதாரர்களுடன் ஒரு நிதி ஒப்பந்தமாகக் கருதுங்கள்: முதலீட்டாளர் (நீங்கள்), வழங்குபவர் (அரசு அல்லது நிறுவனம் கடன் வாங்குதல்) மற்றும் முதிர்வு தேதி.

நீங்கள் பத்திரத்தை வாங்குகிறீர்கள், இதன் மூலம் வழங்குபவருக்கு கடன் வழங்கப்படுகிறது. கடனுக்கு ஈடாக, வழங்குபவர் உங்களுக்கு வழக்கமான வட்டியை வழங்குவதாக உறுதியளிக்கிறார், பெரும்பாலும் அரை வருடத்திற்கு (ஆண்டுக்கு இரண்டு முறை). இந்த வட்டி, பெரும்பாலும் பத்திர வட்டி விகிதம் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது, இது பத்திரத்தின் முக மதிப்பின் (நீங்கள் கடன் கொடுத்த தொகை) ஒரு நிலையான சதவீதமாகும். முதிர்வு தேதியில், இது சில ஆண்டுகள் முதல் பல தசாப்தங்கள் வரை இருக்கலாம், வழங்குபவர் நீங்கள் கடன் கொடுத்த முழு அசல் தொகையையும் உங்களுக்குத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். வட்டி செலுத்துதல்களை உங்கள் பணத்தைக் கடனாகக் கொடுத்ததற்கு நன்றி செலுத்துவதாகவும், அசல் திருப்பிச் செலுத்துதலை உங்கள் அசல் முதலீட்டைத் திரும்பப் பெறுவதாகவும் கருதுங்கள். இந்த அமைப்பு பத்திரங்களை நிலையான வருமான ஆதாரமாகவும், வழங்குபவர் நிதி ரீதியாக ஆரோக்கியமாக இருந்தால் முதிர்ச்சியில் உங்கள் பணத்தை முழுமையாகத் திரும்பப் பெறுவதற்கான வழியாகவும் ஆக்குகிறது.

உதாரணமாக, நீங்கள் ஒரு அரசாங்க பத்திரத்தை வாங்குகிறீர்கள், அடிப்படையில் அரசாங்கத்திற்கு ₹10,000 கடன் கொடுக்கிறீர்கள். ஒவ்வொரு ஆண்டும், அரசாங்கத்திடமிருந்து ₹500 (₹10,000 இல் 5%) வட்டி வருமானமாகப் பெறுவீர்கள். எனவே, 5 ஆண்டு காலத்திற்கு, நீங்கள் மொத்தம் ₹2,500 வட்டியைப் பெறுவீர்கள் (₹500 x 5 ஆண்டுகள்). முதிர்வு தேதியில் (5 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு), அரசாங்கம் உங்கள் அசல் முதலீட்டான ₹10,000 ஐத் திருப்பித் தரும்.

இந்த அமைப்பு அடிப்படை நிதிப் பத்திர அர்த்தத்தை வரையறுக்கிறது, இதில் பத்திரம் முதலீட்டாளருக்கும் வழங்குபவருக்கும் இடையில் ஒரு முறைப்படுத்தப்பட்ட கடன் ஏற்பாடாக செயல்படுகிறது.

பத்திரங்கள் என்றால் என்னவென்று இப்போது உங்களுக்குத் தெரியும், பத்திரங்கள் அவற்றின் செயல்திறன் மற்றும் ஆபத்து சுயவிவரத்தை வரையறுக்கும் குறிப்பிட்ட பண்புகளுடன் நிதி ஒப்பந்தங்களாகச் செயல்படுகின்றன என்பதை நீங்கள் புரிந்துகொள்கிறீர்கள். பத்திரங்களின் இந்தப் பண்புகள் உங்கள் முதலீட்டு இலக்குகளுக்கு அவற்றின் பொருத்தத்தை மதிப்பிடுவதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. பத்திர முதலீட்டை மதிப்பிடும்போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய அம்சங்களின் விளக்கம் இங்கே.

• முக மதிப்பு: இது நீங்கள் வழங்குபவருக்கு வழங்கும் கடனின் அசல் தொகையைக் குறிக்கிறது. பத்திரத்தை வழங்குபவர் தனது கடமைகளை நிறைவேற்றுவதாகக் கருதி, பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதியில் நீங்கள் திரும்பப் பெறும் தொகை இதுவாகும்.
• கூப்பன் விகிதம்: இது பத்திரத்தின் மீது வழங்கப்படும் வட்டி விகிதமாகும், இது முக மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. இது பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் நீங்கள் பெறும் காலமுறை வட்டி செலுத்துதல்களை தீர்மானிக்கிறது. முழு பத்திர காலத்திலும் விகிதம் மாறாமல் இருக்கும் இடத்தில் கூப்பன் விகிதங்களை நிர்ணயிக்கலாம். மிதக்கும் விகித கூப்பனில், நடைமுறையில் உள்ள சந்தை வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் விகிதம் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும்.
• முதிர்வு தேதி: இது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட தேதியாகும், அதில் வழங்குபவர் கடனின் அசல் தொகையை உங்களுக்குத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். பத்திர முதிர்வுகள் சில ஆண்டுகள் முதல் பல தசாப்தங்கள் வரை இருக்கலாம், இது ஈட்டப்பட்ட வட்டி விகிதம் மற்றும் ஒட்டுமொத்த முதலீட்டு ஆபத்து போன்ற காரணிகளைப் பாதிக்கிறது.
• கடன் மதிப்பீடு: கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் ஒதுக்கப்படும் இந்த மதிப்பீடு, கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் வெளியீட்டாளரின் திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது. அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்படும் பத்திரங்கள் (அதிக கடன் தகுதியுடையதாகக் கருதப்படும்) பொதுவாக பெருநிறுவனப் பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது (அதிக கடன் அபாயத்தைக் கொண்டவை) குறைந்த கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன.
• மகசூல்: இது பத்திர முதலீட்டிலிருந்து நீங்கள் எதிர்பார்க்கும் மொத்த வருமானத்தைக் குறிக்கிறது. முதிர்ச்சிக்கு முன் நீங்கள் பத்திரத்தை விற்றால் கூப்பன் வீதம் (வட்டி வருமானம்) மற்றும் சாத்தியமான மூலதன ஆதாயங்கள் அல்லது இழப்புகள் இரண்டையும் இது காரணியாகக் கொண்டுள்ளது.

ஒரு பத்திர முதலீடு ஒரு முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவை நிறைவு செய்யக்கூடிய பல கவர்ச்சிகரமான அம்சங்களை வழங்குகிறது. இந்த அம்சங்களைப் பற்றி விவாதிப்போம்:

• நிலையான வருமானம்: பத்திரங்கள் வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்களை வழங்குகின்றன, இது ஒரு கணிக்கக்கூடிய வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகிறது. இது ஓய்வு பெற்றவர்களுக்கு அல்லது அவர்களின் வருவாயை அதிகரிக்க நிலையான வருமான ஆதாரத்தைத் தேடும் தனிநபர்களுக்கு குறிப்பாக சாதகமாக இருக்கும்.
• பல்வகைப்படுத்தல்: உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் பங்குகள் மற்றும் பிற சொத்துக்களுடன் பத்திரங்களைச் சேர்ப்பது பல்வகைப்படுத்தலை அடைய உதவுகிறது. இது ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தைக் குறைக்கிறது, ஏனெனில் பத்திரங்கள் பங்குகளுடன் குறைவாகவே தொடர்புடையவை. பங்கு விலைகள் குறையும் போது, பத்திரங்கள் ஒரு ஹெட்ஜாகச் செயல்பட்டு, இழப்புகளைக் குறைக்கும்.
• மூலதனப் பாதுகாப்பு: பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது, பத்திரங்கள் பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுகின்றன. அவை மூலதன இழப்புக்கான குறைந்த அபாயத்தை வழங்குகின்றன, குறிப்பாக அதிக கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட அரசாங்கப் பத்திரங்கள். இது தங்கள் அசல் முதலீட்டைப் பாதுகாக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்றதாக அமைகிறது.
• குறைந்த ஏற்ற இறக்கம்: பத்திர விலைகள் பொதுவாக பங்கு விலைகளை விட குறைவான ஏற்ற இறக்கத்தை அனுபவிக்கின்றன. இது கணிக்கக்கூடிய வருமானத்துடன் கூடிய நிலையான முதலீட்டு அனுபவத்தை விரும்பும் ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல தேர்வாக அமைகிறது.
• வரிச் சலுகைகள்: அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்படும் வரி இல்லாத பத்திரங்கள் அல்லது உள்ளூர் அதிகாரிகளால் வெளியிடப்படும் நகராட்சி பத்திரங்கள் போன்ற சில வகையான பத்திரங்கள் வரி விலக்கு வட்டி வருமானத்தை வழங்குகின்றன. வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தை அதிகரிக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நன்மையாக இருக்கலாம்.

இந்தியாவில் பத்திரங்களின் வகைகளை ஆராயும்போது, இந்திய பத்திரச் சந்தை பல்வேறு முதலீட்டாளர் விருப்பங்களைப் பூர்த்தி செய்யும் பல்வேறு விருப்பங்களை வழங்குகிறது என்பதை நீங்கள் காண்பீர்கள். கிடைக்கக்கூடிய பல்வேறு வகையான பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வதன் மூலம், உங்கள் நிதி இலக்குகள் மற்றும் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மையுடன் ஒத்துப்போகும் தகவலறிந்த தேர்வுகளை நீங்கள் செய்யலாம். இந்தியாவில் மிகவும் பொதுவான பத்திர வகைகளில் சிலவற்றை ஆராய்வோம்.

மூலதன ஆதாயப் பத்திரங்கள்

இந்தியாவில் மூலதன சொத்துக்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் ஏற்படும் வரிகளைச் சேமிக்க நீங்கள் விரும்பினால், பிரிவு 54EC பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படும் மூலதன ஆதாயப் பத்திரங்கள் ஒரு பொருத்தமான தேர்வாக இருக்கலாம். REC, PFC மற்றும் IRFC போன்ற குறிப்பிட்ட நிறுவனங்கள் இந்தப் பத்திரங்களை வெளியிடுகின்றன.

நீண்ட கால மூலதனச் சொத்தை (2 ஆண்டுகளுக்கு மேல் வைத்திருக்கும் நிலம் அல்லது கட்டிடம்) விற்ற 6 மாதங்களுக்குள் இந்தப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், பத்திரத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகை வரை (அதிகபட்ச வரம்புக்கு உட்பட்டது) மூலதன ஆதாய வரியிலிருந்து விலக்கு கோரலாம். மூலதன ஆதாயப் பத்திரங்கள் வெளியிடப்பட்ட நாளிலிருந்து 5 ஆண்டுகள் பூட்டப்பட்ட காலத்துடன் வருகின்றன. மூலதன ஆதாயப் பத்திரங்கள் நிலையான வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன, பூட்டப்பட்ட காலம் முழுவதும் நிலையான வருமானத்தை வழங்குகின்றன.

பிரிவு 54EC இன் கீழ் வரிச் சலுகைகளைப் பெறுவதற்கு அதிகபட்ச முதலீட்டு வரம்பு உள்ளது. தற்போது, இது ₹50 லட்சம் (ரூபாய் ஐம்பது லட்சம்) ஆக உள்ளது. மூலதன ஆதாயப் பத்திரங்களில் கிடைக்கும் வட்டி உங்கள் வருமான வரி அடுக்கின்படி வரிக்கு உட்பட்டது. இந்தப் பத்திரங்கள் முதன்மையாக தனிநபர்கள் மற்றும் இந்து கூட்டுக் குடும்பங்கள் (HUFகள்) நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களைக் கொண்டவை, அவற்றின் வரிப் பொறுப்பை ஈடுகட்ட.

அரசு பத்திரங்கள்

அரசு பத்திரங்கள் (G-Secs) என்பது பல்வேறு நோக்கங்களுக்காக நிதி திரட்ட இந்திய அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் கடன் கருவிகளாகும். அரசாங்கத்தின் இறையாண்மை உத்தரவாதத்தின் காரணமாக, அவை இந்தியாவில் பாதுகாப்பான முதலீட்டு விருப்பங்களில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகின்றன.

வழங்குபவர்கள் மத்திய அரசு மற்றும் மாநில அரசுகள் (மாநில மேம்பாட்டு கடன்கள் - SDLகள்). கருவூலப் பத்திரங்கள் (ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவானது) போன்ற குறுகிய கால பத்திரங்கள் முதல் 10 ஆண்டுகளுக்கு மேல் முதிர்வு கொண்ட நீண்ட கால பத்திரங்கள் வரை பல்வேறு முதிர்வுகளில் G-Secs வருகின்றன. G-Secs நிறுவனப் பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நிலையான வட்டி விகிதங்களைக் குறைவாக வழங்குகின்றன. இருப்பினும், அரசாங்க ஆதரவு காரணமாக, அவை ஒப்பீட்டளவில் ஆபத்து இல்லாததாகக் கருதப்படுகின்றன.

ஜி-செக்ஸில் முதலீடு செய்வது பல நன்மைகளை வழங்குகிறது, அதாவது வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்கள் மூலம் நிலையான வருமானம் மற்றும் மூலதன பாதுகாப்பு, ஏனெனில் அவை பங்குகளை விட குறைவான நிலையற்றவை மற்றும் சில வகையான ஜி-செக்ஸில் வரி சலுகைகள். இந்திய அரசாங்கம் வெவ்வேறு முதலீட்டாளர்களின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய பல்வேறு வகையான ஜி-செக்ஸை வெளியிடுகிறது. சில பொதுவான வகைகளில் கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்), ஒரு வருடம் வரை முதிர்வு கொண்ட குறுகிய கால கருவிகள் ஆகியவை அடங்கும். அவை தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் முக மதிப்புக்கு முதிர்ச்சியில் மீட்டெடுக்கப்படுகின்றன, மறைமுக வருமானத்தை வழங்குகின்றன.

தேதியிட்ட அரசு பத்திரங்கள் ஒரு வருடத்திற்கு மேல் முதிர்வு கொண்ட நீண்ட கால பத்திரங்களாக வருகின்றன. அவை நிலையான கூப்பன் விகிதங்களை வழங்குகின்றன, வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்களை வழங்குகின்றன. சவரன் தங்க பத்திரங்கள் இயற்பியல் தங்க முதலீட்டிற்கு மாற்றாகும் மற்றும் தங்க விலைகளுடன் இணைக்கப்பட்ட வட்டி செலுத்துதல்களை வழங்குகின்றன.

நிறுவனப் பத்திரங்கள்

பெருநிறுவனப் பத்திரங்கள் என்பவை விரிவாக்கம், உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்கள் அல்லது கடன் ஒருங்கிணைப்பு போன்ற பல்வேறு நோக்கங்களுக்காக மூலதனத்தைத் திரட்ட நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் கடன் கருவிகளாகும். அரசாங்கப் பத்திரங்களைப் போலன்றி, அவை இறையாண்மை உத்தரவாதத்தால் ஆதரிக்கப்படுவதில்லை, எனவே அவை அதிக அளவிலான கடன் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. இந்தக் கடன் ஆபத்து, பொதுவாக அரசாங்கப் பத்திரங்களை விட அதிகமாக இருக்கும், பெருநிறுவனப் பத்திரங்களால் வழங்கப்படும் வட்டி விகிதங்களில் பிரதிபலிக்கிறது.

பல்வேறு துறைகளைச் சேர்ந்த நிறுவனங்கள் வெளியீட்டாளர்களாகும். ஜி-செக்ஸைப் போலவே, கார்ப்பரேட் பத்திரங்களும் சில ஆண்டுகள் முதல் பல தசாப்தங்கள் வரை முதிர்வு கால வரம்பில் வருகின்றன. கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் நிலையான அல்லது மிதக்கும் கூப்பன் விகிதங்களை வழங்குகின்றன. நிலையான விகிதங்கள் கணிக்கக்கூடிய வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகின்றன, அதே நேரத்தில் மிதக்கும் விகிதங்கள் சந்தை நிலைமைகளின் அடிப்படையில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். வழங்கப்படும் வட்டி விகிதம் வழங்கும் நிறுவனத்தின் கடன் தகுதியால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, அதிக மதிப்பீடு பெற்ற நிறுவனங்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன, மேலும் நேர்மாறாகவும்.

கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வது அரசாங்க பத்திரங்களை விட அதிக வருமானத்தை அளிக்கிறது. அவற்றின் செயல்திறன் பங்குகளுடன் குறைவாக தொடர்புடையதாக இருப்பதால், அவை உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவையும் பல்வகைப்படுத்தலாம். கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய முதன்மை ஆபத்து கடன் ஆபத்து ஆகும், இது வெளியீட்டாளர் அதன் கடன் கடமைகளைத் திருப்பிச் செலுத்தத் தவறியிருக்கலாம். கூடுதலாக, சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கு ஏற்ப பத்திர விலைகள் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கலாம்.

பணவீக்கம் சார்ந்த பத்திரங்கள்

பணவீக்கத்துடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள், குறியீட்டுடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன, இவை பணவீக்கத்திற்கு எதிராக ஹெட்ஜ் செய்ய வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு குறிப்பிட்ட வகை கடன் கருவியாகும்.

இவை முதன்மையாக அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படுகின்றன, இருப்பினும் சில நிறுவன வகைகள் இருக்கலாம். மற்ற பத்திரங்களைப் போலவே, பணவீக்கத்துடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்களும் சில ஆண்டுகள் முதல் பல தசாப்தங்கள் வரை பல்வேறு முதிர்வுகளில் வருகின்றன. நிலையான கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்ட பாரம்பரிய பத்திரங்களைப் போலல்லாமல், பணவீக்கத்துடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் மாறி வட்டி விகிதத்தை வழங்குகின்றன. இந்த விகிதம் பொதுவாக நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட பணவீக்கக் குறியீட்டுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. பணவீக்கத்தின் அடிப்படையில் பத்திரத்தின் அசல் தொகையும் அவ்வப்போது சரிசெய்யப்படுகிறது. இதன் பொருள் பணவீக்கம் உயரும்போது, வட்டி செலுத்துதல்கள் மற்றும் நீங்கள் பெறும் இறுதி திருப்பிச் செலுத்தும் தொகையும் அதிகரிக்கும்.

பணவீக்கத்துடன் தொடர்புடைய பத்திரங்கள் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்திற்கு எதிராக பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன. வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரிக்கும் போது, உங்கள் முதலீட்டின் மீதான வருமானம் தொடர்ந்து அதிகரித்து, உங்கள் வாங்கும் சக்தியைப் பாதுகாக்க உதவுகிறது. வட்டி விகிதம் ஏற்ற இறக்கமாக இருந்தாலும், பணவீக்கத்துடன் தொடர்புடைய பத்திரங்கள் பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் வழக்கமான வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகின்றன. இந்தப் பத்திரங்களின் செயல்திறன் பங்குகள் மற்றும் பாரம்பரிய பத்திரங்களுடன் குறைவாக தொடர்புடையதாக இருப்பதால், அவை உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் பல்வகைப்படுத்தலைச் சேர்க்கலாம்.

பணவீக்கத்திலிருந்து பாதுகாக்கும் அதே வேளையில், வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாக உயர்ந்தால், பணவீக்கத்துடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் பாரம்பரிய பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த வருமானத்தை வழங்கக்கூடும். இந்தப் பத்திரங்கள் மற்ற வகை பத்திரங்களை விட குறைவான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்கலாம், அதாவது தேவைப்பட்டால் முதிர்ச்சிக்கு முன் அவற்றை விற்பது கடினமாக இருக்கலாம்.

மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள்

மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் என்பது பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் இரண்டின் அம்சங்களையும் இணைக்கும் ஒரு தனித்துவமான கடன் பாதுகாப்பு வகையாகும். அவை பெரும்பாலும் அதிக வளர்ச்சி திறன் கொண்ட ஆனால் வலுவான கடன் வரலாறு இல்லாத நிறுவனங்களால் வழங்கப்படுகின்றன. மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் பாரம்பரிய பத்திரங்களைப் போலவே முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட முதிர்வு தேதியுடன் வருகின்றன. அவை வழக்கமான பத்திரத்தைப் போலவே நிலையான வட்டி கொடுப்பனவுகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் கூடுதல் திருப்பத்துடன். மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் ஒரு மாற்று சலுகையுடன் வருகின்றன, இது முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் (மாற்ற காலம்) ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் (மாற்ற விலை) வெளியிடும் நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்குகளின் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்கு பத்திரத்தை பரிமாறிக்கொள்ள அனுமதிக்கிறது.

நிறுவனத்தின் பங்கு விலை மாற்று விலையை விட உயர்ந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை பங்குகளாக மாற்றி, பங்கின் மதிப்பில் இருந்து லாபம் ஈட்டலாம். பங்கு விலை உயராவிட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட வட்டித் தொகையைப் பெறுவார்கள், மேலும் முதிர்ச்சியின் போது அவர்களின் அசல் தொகையைத் திரும்பப் பெறுவார்கள், இது நேரடியாக பங்குகளை வைத்திருப்பதை விட ஒரு பாதுகாப்பு வலையை வழங்குகிறது. நிலையான வட்டி செலுத்துதல்கள் பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் வழக்கமான வருமானத்தை வழங்குகின்றன.

மாற்றச் சாளரத்தின் காலாவதிக்குள், பங்கு விலை மாற்ற விலையை விட உயரவில்லை என்றால், பங்குகளாக மாற்றும் வாய்ப்பு இழக்கப்படுகிறது. மாற்றத்தக்க பத்திரங்களின் மீதான நிலையான வட்டி விகிதம், பாரம்பரிய பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக இருக்கலாம், ஏனெனில் பங்கு விலை உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறு உள்ளது. மூலதன ஆதாயங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை வழங்கினாலும், மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் இன்னும் பங்குச் சந்தையின் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கத்திற்கு ஆளாகின்றன.

இறையாண்மை தங்கப் பத்திரம்

சவரன் தங்கப் பத்திரங்கள் (SGBs) இந்திய ரிசர்வ் வங்கியுடன் (RBI) இணைந்து இந்திய அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்படும் ஒரு தனித்துவமான முதலீட்டு விருப்பமாகும். பத்திரங்கள் மற்றும் தங்கம் இரண்டின் பகுதி நன்மைகளையும் வழங்கும் அதே வேளையில், அவை உடல் தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கு மாற்றாக வழங்குகின்றன.

SGB-க்கள் பொதுவாக 8 ஆண்டுகள் நிலையான முதிர்வு காலத்தைக் கொண்டுள்ளன, 5வது வருடத்திற்குப் பிறகு குறிப்பிட்ட வட்டி செலுத்தும் தேதிகளில் முன்கூட்டியே திரும்பப் பெறும் விருப்பமும் உள்ளது. இயற்பியல் தங்கத்தைப் போலன்றி, SGB-க்கள் நிலையான வருடாந்திர வட்டி விகிதமாக (கூப்பன் வீதம்) உத்தரவாதமான வருமானத்தை வழங்குகின்றன, இது அரை வருடாந்திரமாக செலுத்தப்படும். கூடுதலாக, பத்திரத்தின் மீட்பு விலை முதிர்ச்சியின் போது தங்கத்தின் தற்போதைய சந்தை விலையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. தங்கத்தின் விலைகள் உயர்ந்தால் இது சாத்தியமான மூலதன மதிப்பை வழங்குகிறது.

தங்கத்தில் முதலீடு செய்வதற்கு SGB-கள் ஒரு பாதுகாப்பான மற்றும் உறுதியான வழியாகும். அவை திருட்டு அல்லது சேதம் போன்ற உடல் தங்கத்தை சேமிப்பதில் உள்ள அபாயங்களை நீக்குகின்றன. தங்கம் பெரும்பாலும் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாகக் கருதப்படுகிறது. பணவீக்கம் உயரும்போது, தங்கத்தின் விலையும் அதிகரிக்கிறது, அதிகரித்து வரும் வாழ்க்கைச் செலவுகளுக்கு எதிராக ஒரு இடையகத்தை வழங்க வாய்ப்புள்ளது.

நிலையான வட்டி செலுத்துதல்கள் முதலீட்டு காலம் முழுவதும் கணிக்கக்கூடிய வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகின்றன. SGB-களில் ஈட்டப்படும் வட்டி உங்கள் வருமான வரி அடுக்கின்படி வரிக்கு உட்பட்டது. இருப்பினும், பத்திரம் முதிர்வு வரை வைத்திருந்தால், மீட்பின் மீதான மூலதன ஆதாயங்கள் வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படும்.

பணவீக்கத்திற்கு எதிராக SGB-கள் சில பாதுகாப்பை வழங்கினாலும், தங்கத்தின் விலை நகர்வுகளைப் பொறுத்து முதலீட்டின் மதிப்பு இன்னும் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கலாம். முதிர்ச்சியின் போது தங்கத்தின் விலைகள் குறைந்தால், ஆரம்ப முதலீட்டுத் தொகையை விடக் குறைவாகவே நீங்கள் பெறக்கூடும். SGB-கள் இயற்பியல் தங்கம் அல்லது தங்க ETF-களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவான திரவத்தன்மை கொண்டவை. முன்கூட்டியே திரும்பப் பெறும் விருப்பங்கள் கிடைக்கின்றன, ஆனால் எப்போதும் மிகவும் சாதகமான விலையில் இருக்காது.

ஆர்பிஐ பத்திரம்

இந்திய பத்திரச் சந்தையைப் பொறுத்தவரை, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நேரடியாக வெளியிடும் ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திர ஆவணம் இல்லை. வங்கிகளை ஒழுங்குபடுத்துதல் மற்றும் பண விநியோகத்தை நிர்வகித்தல் போன்ற பணவியல் அதிகாரம் ரிசர்வ் வங்கியின் முதன்மைப் பங்காகும். இருப்பினும், அரசாங்க பத்திரச் சந்தையை எளிதாக்குவதில் ரிசர்வ் வங்கி முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.

அரசாங்கப் பத்திரங்களை (G-Secs) வெளியிடுவதில் அரசாங்கத்தின் முகவராக RBI செயல்படுகிறது. இதில் ஏலங்களை நிர்வகித்தல், சந்தாக்களைக் கையாளுதல் மற்றும் பத்திரதாரர்களுக்கு வட்டி செலுத்துதல் போன்ற பணிகள் அடங்கும். இந்தியாவில் பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கும் வர்த்தகம் செய்வதற்கும் இது விதிமுறைகள் மற்றும் வழிகாட்டுதல்களை அமைக்கிறது, இது ஒரு நியாயமான மற்றும் திறமையான சந்தையை உறுதி செய்கிறது.

இந்தியாவில் அரசாங்க ஆதரவு பெற்ற பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய நீங்கள் ஆர்வமாக இருந்தால், பல விருப்பங்கள் உள்ளன. மேலே விளக்கப்பட்டுள்ளபடி, அரசு பத்திரங்கள் (G-Secs), நிதி திரட்ட இந்திய அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் கடன் கருவிகளாகும். இறையாண்மை உத்தரவாதத்தின் காரணமாக அவை இந்தியாவில் பாதுகாப்பான முதலீட்டு விருப்பங்களில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகின்றன. RBI சில்லறை நேரடி தளம் அல்லது அங்கீகரிக்கப்பட்ட வங்கிகள் மற்றும் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் மூலம் நீங்கள் நேரடியாக G-Secs இல் முதலீடு செய்யலாம்.

உங்கள் முதலீட்டு இலாகாவிற்கு பத்திரங்கள் ஒரு மதிப்புமிக்க கூடுதலாக இருக்கக்கூடும், இது கணிக்கக்கூடிய வருமானத்தையும் நிலைத்தன்மையையும் வழங்குகிறது. இருப்பினும், எந்தவொரு முதலீட்டையும் போலவே, நீங்கள் கடினமாக சம்பாதித்த பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன், முக்கிய காரணிகளைப் புரிந்துகொள்வது மிகவும் முக்கியம்.

பத்திரங்கள் பொதுவாக பங்குகளை விட குறைவான ஆபத்துள்ளவை என்று கருதப்படுகின்றன, ஆனால் பத்திரச் சந்தையில் இன்னும் ஒரு ஸ்பெக்ட்ரம் உள்ளது. இறையாண்மை உத்தரவாதத்தால் ஆதரிக்கப்படும் அரசாங்க பத்திரங்கள், மிகக் குறைந்த ஆபத்தை வழங்குகின்றன, ஆனால் குறைந்த வட்டி விகிதங்களையும் வழங்குகின்றன. நிறுவனங்களால் வெளியிடப்படும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அதிக கடன் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன (வழங்குபவர் தவறிவிடும் வாய்ப்பு). உங்கள் ஆறுதல் நிலையை ஆபத்துடன் மதிப்பிட்டு, உங்கள் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மையுடன் ஒத்துப்போகும் பத்திரங்களைத் தேர்வு செய்யவும்.

கார்ப்பரேட் பத்திரங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, வெளியீட்டாளரின் கடன் தகுதியை ஆராயுங்கள். CRISIL அல்லது ICRA போன்ற கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் நிறுவனங்களின் நிதி நிலையை மதிப்பிட்டு அவற்றுக்கு மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன (AAA மிக உயர்ந்தது, குறைந்த இயல்புநிலை அபாயத்தைக் குறிக்கிறது). அதிக மதிப்பீடு பெற்ற பத்திரங்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன, அதே நேரத்தில் குறைந்த மதிப்பீடு பெற்ற பத்திரங்கள் அதிக வருமானத்தை வழங்குகின்றன, ஆனால் இயல்புநிலைக்கு அதிக வாய்ப்புடன் வருகின்றன.

பத்திர விலைகளும் வட்டி விகிதங்களும் தலைகீழ் உறவைக் கொண்டுள்ளன. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, குறைந்த நிலையான வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட ஏற்கனவே உள்ள பத்திரங்கள் குறைந்த கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும், இதனால் அவற்றின் விலைகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது. மாறாக, குறைந்து வரும் வட்டி விகிதங்கள் அதிக நிலையான விகிதங்களைக் கொண்ட ஏற்கனவே உள்ள பத்திரங்களை மிகவும் மதிப்புமிக்கதாக ஆக்குகின்றன. பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது தற்போதைய வட்டி விகித சூழலையும் உங்கள் முதலீட்டு எல்லையையும் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்.

முதிர்வு தேதி உங்கள் அசல் தொகையை எப்போது திரும்பப் பெறுவீர்கள் என்பதை தீர்மானிக்கிறது. நீண்ட முதிர்வு கால பத்திரங்கள் பொதுவாக அதிக வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன, ஆனால் உங்கள் பணத்தை நீண்ட காலத்திற்கு பூட்டி வைக்கின்றன. உங்கள் நிதி இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகும் முதிர்வு கால பத்திரங்களைத் தேர்வு செய்யவும். உங்களுக்கு விரைவில் பணம் தேவைப்படும் வாய்ப்பு இருந்தால், குறுகிய கால பத்திரங்கள் அல்லது அழைப்பு ஏற்பாடுகள் உள்ளவற்றைக் கருத்தில் கொள்ளுங்கள் (வெளியீட்டாளர் முதிர்ச்சிக்கு முன் பத்திரத்தை மீட்டெடுக்கலாம்).

பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு பத்திரத்தை அதன் முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் எவ்வளவு எளிதாக வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. அரசாங்க பத்திரங்கள் மற்றும் முக்கிய பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்கள் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை விட அதிக பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன. முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் உங்கள் பணத்தை அணுக வேண்டியிருந்தால், பத்திரத்தின் பணப்புழக்கத்தைக் கவனியுங்கள்.

பத்திர வகையைப் பொறுத்து பத்திர வருமானத்திற்கு வித்தியாசமாக வரி விதிக்கப்படலாம். சில அரசாங்க பத்திரங்களில் இருந்து கிடைக்கும் வட்டிக்கு வரி விலக்கு அளிக்கப்படலாம், மற்றவை உங்கள் வருமான வரி அடுக்கில் வரி விதிக்கப்படலாம். பத்திர விருப்பங்களை ஒப்பிடும் போது, சாத்தியமான வரி தாக்கங்களைக் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்.

நீங்கள் வழக்கமான வருமானம், மூலதனப் பாதுகாப்பு அல்லது இரண்டின் கலவையையும் தேடுகிறீர்கள் என்றால், பத்திரங்கள் வெவ்வேறு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யும். நீங்கள் நிலையான வருமானத்திற்கு முன்னுரிமை அளித்தால், கவர்ச்சிகரமான கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்ட பத்திரங்களைத் தேர்வு செய்யவும். மூலதனப் பாதுகாப்பிற்கு, உயர்தர, குறைந்த ஆபத்துள்ள பத்திரங்களில் கவனம் செலுத்துங்கள்.

ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வருமானத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்குப் பத்திரங்கள் ஒரு நல்ல பொருத்தம், மேலும் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதன் நன்மைகளைப் புரிந்துகொள்வது அவை உங்கள் நிதி நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்க உதவும். பத்திரங்கள் வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்கள் மூலம் கணிக்கக்கூடிய வருமான ஓட்டத்தை வழங்குகின்றன, இது ஓய்வு பெற்றவர்களுக்கு ஓய்வூதியம் மற்றும் சமூகப் பாதுகாப்பை நிரப்ப முடியும்.

பங்குகளை விட பத்திரங்கள் குறைந்த மூலதன இழப்பு அபாயத்தை வழங்குகின்றன, இது மூலதன பாதுகாப்பை முன்னுரிமைப்படுத்துபவர்களுக்கு ஏற்றது. வழக்கமான வருமானத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்கள் வழங்கும் நிலையான கூப்பன் கொடுப்பனவுகளிலிருந்து பயனடையலாம். குறுகிய கால பத்திரங்கள் சில ஆண்டுகளுக்குள் உங்களுக்குத் தேவைப்படும் பணத்தை சேமிப்பதற்கான பாதுகாப்பான புகலிடமாக வழங்க முடியும், அதே நேரத்தில் சில வருமானங்களை ஈட்டுகின்றன.

பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் இரண்டும் ஒரு முழுமையான முதலீட்டு இலாகாவிற்கு பங்களிக்க முடியும் என்றாலும், பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வது பங்குகளில் முதலீடு செய்வதை விட மென்மையான நுழைவுப் புள்ளியாகத் தோன்றலாம்.

பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் பங்குகளை விடக் குறைந்த குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகையைக் கொண்டுள்ளன. இது உங்கள் முதலீட்டு பயணத்தை ஒரு சிறிய தொகையுடன் தொடங்க உங்களை அனுமதிக்கிறது, இதனால் தொடக்கநிலையாளர்களுக்கு அவை எளிதாகக் கிடைக்கும்.

பல காரணிகளால் பாதிக்கப்படக்கூடிய பங்குகளைப் போலன்றி, ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பு முதன்மையாக அதன் கடன் தகுதி, முதிர்வு தேதி மற்றும் நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்களுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. இது பத்திரங்களையும் அவற்றின் சாத்தியமான வருமானத்தையும் பகுப்பாய்வு செய்வதை சற்று எளிமையாக்குகிறது.

பத்திரங்கள் பொதுவாக நிலையான வட்டி விகிதக் கொடுப்பனவுகளை வழக்கமான இடைவெளியில் வழங்குகின்றன. இது பங்கு ஈவுத்தொகைகளின் மாறுபடும் தன்மையுடன் ஒப்பிடும்போது நீங்கள் எதிர்பார்க்கக்கூடிய வருமானத்தின் தெளிவான படத்தை வழங்குகிறது.

நீங்கள் மிகவும் எளிமையான அணுகுமுறையை விரும்பினால், பத்திர பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளில் (ETFகள்) முதலீடு செய்யலாம். இந்த முதலீட்டு வாகனங்கள் பல முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வளங்களைத் திரட்டி தொழில்முறை நிர்வாகத்தை வழங்குகின்றன, இது முதலீட்டு செயல்முறையை மேலும் எளிதாக்குகிறது.

பத்திரங்களிலிருந்து சரியான வருமானத்தை கணிப்பது தந்திரமானது. ஆனால், பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் மேற்கண்ட பணவீக்க விகித வருமானத்தை அனுமானிப்பது பாதுகாப்பானது.

பத்திரங்கள் பொதுவாக நீண்ட காலத்திற்கு பங்குகளை விட குறைந்த வருமானத்தை வழங்குகின்றன. ஏனெனில் அவை குறைவான ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன.

உங்கள் பத்திர முதலீட்டின் மீதான வருமானம் பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. இவற்றில் பத்திர வகை (அரசாங்கம் vs. கார்ப்பரேட்), வழங்குபவரின் கடன் தகுதி மற்றும் நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.

மூலதன மதிப்பு குறைவாக இருக்கலாம் என்றாலும், வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்கள் மூலம் நிலையான வருமானத்தை வழங்குவதன் மூலம் பத்திரங்கள் ஈடுசெய்கின்றன. இது நம்பகமான வருமான ஆதாரமாக இருக்கலாம், குறிப்பாக ஓய்வு பெற்றவர்கள் அல்லது ஆபத்து-தயக்கம் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு.

சில சந்தர்ப்பங்களில், முதிர்வுக்கு முன்பு உங்கள் கொள்முதல் விலையை விட அதிக விலைக்கு ஒரு பத்திரத்தை விற்றால் நீங்கள் மூலதன ஆதாயங்களைப் பெறலாம். இருப்பினும், இது உத்தரவாதம் அளிக்கப்படவில்லை மற்றும் சந்தை நிலைமைகளைப் பொறுத்தது.

இல்லை, நீங்கள் எப்போதும் ஒரு பத்திரத்தில் நிலையான வருமானத்தைப் பெற மாட்டீர்கள்.

பெரும்பாலான பத்திரங்கள் உண்மையில் நிலையான வருமான முதலீடுகள், அதாவது அவை நிலையான கூப்பன் விகிதத்தை வழங்குகின்றன. இந்த விகிதம் பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் நீங்கள் பெறும் வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்களை தீர்மானிக்கிறது. அந்த வகையில், உங்களுக்கு கணிக்கக்கூடிய வருமான ஓட்டம் உள்ளது. இருப்பினும், "நிலையான வருமானம்" என்ற கருத்து கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு மட்டுமே பொருந்தும். ஒரு பத்திரத்தில் நீங்கள் பெறும் மொத்த வருமானம் சந்தை நிலவரங்களைப் பொறுத்து மாறுபடும்.